商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
在全球人工智慧投資熱度持續升溫之際，日本中小市值股票因深耕半導體與AI供應鏈細分領域，逐漸吸引國際資金關注。相較於估值已偏高的大型科技股，具備高市佔率與技術門檻的中小型企業，被市場視為仍存在明顯評價落差的潛力標的。
隨著投資人對AI龍頭股漲幅空間產生疑慮，資金開始尋求「第二層受惠者」。彭博社整理數據顯示，由東京證券交易所市值最小公司組成的東證小型股指數（TOPIX Small）過去一年上漲約37%，表現明顯優於以超大型股為主的東證核心30指數約28%的漲幅，顯示市場風向正在轉變。
在AI相關中小型個股中，快閃記憶體製造商 鎧俠控股 股價於過去12個月內大幅走揚，成為資金追逐焦點；玻璃纖維與工業材料廠 日拓科技、半導體設備商 芝浦機電 亦受惠於AI設備投資擴張，股價表現亮眼。這些企業多掌握關鍵零組件或製程技術，雖規模不大，卻在供應鏈中具備難以取代的地位。
資產管理業者指出，日本中小型企業長期被市場低估，原因在於資訊揭露度與流動性相對不足，但隨AI資本支出持續擴大，相關需求逐步反映在訂單與獲利上，評價修復空間開始受到重視。部分基金經理人認為，具備「利基產品＋高市佔」特性的公司，更能在產業循環中展現防禦力。
另一方面，外資仍偏好日本大型科技股。在半導體權值股帶動下， 日經平均指數 於2月創下歷史新高。然而，市場也開始關注估值差異。半導體測試設備大廠 愛德萬測試 預期本益比約61倍，明顯高於中小型同業 英諾泰克 約22倍的水準，凸顯資金在風險與報酬之間的重新權衡。
分析人士提醒，日本中小型股雖具成長想像空間，但仍須留意景氣循環、資本支出放緩與匯率波動等不確定因素。短期內，AI題材仍可能帶來波動；中長期而言，企業是否能將技術優勢轉化為穩定現金流，將是評價能否持續上修的關鍵。