商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導
當全球投資人還在緊盯金價創下歷史新高時，另一種貴金屬「白銀」正以更驚人的噴發態勢席捲市場。金融媒體《Funds Society》報導分析，回顧2025年，白銀全年漲幅接近150%，表現大幅超越黃金；進入2026年1月，這場歷史級的銀市多頭行情仍未止步，目前銀價首度突破每盎司100美元大關，短短一個月內飆升超過60%，正式開啟「白銀三位數時代」。
五大核心驅動力：從結構性缺口到政治角力
根據花旗（Citi）與瑞士嘉盛銀行（Bank J. Safra Sarasin AG）等機構分析，這波「拋物線式」的漲勢並非偶然，而是多重結構性因素共振的結果：
- 連續五年的供應赤字：白銀市場已面臨連續五年的結構性供給不足，由於白銀多為銅、鉛、鋅礦的副產品，開採量難以隨價格波動即時調整，導致市場對庫存的依賴度達到臨界點。
- 關鍵戰略物資地位：美國於2025年底將白銀列入「關鍵礦物」名單，因其卓越的導電性，白銀已成為AI高階晶片、數據中心基礎設施及太陽能光電不可或缺的戰略資源。
- 中方出口禁令：作為白銀主要生產與消費國，中國自2026年初起實施嚴格的白銀出口管制，僅限政府核准企業出口，進一步加劇全球實體白銀的短缺。
- 聯準會（Fed）降息預期：市場預期下屆聯準會主席將採取更溫和的貨幣政策，2026年降息空間拉大導致美元走弱，推升了非避險資產的吸引力。
- 平民版黃金需求：隨金價飆漲，許多中低收入投資人轉向單價更親民的白銀。在上海與印度市場，實體白銀溢價屢創新高，展現散戶強勁的搶購潮。
金銀比降至 50 歷史低點 分析師：仍有上漲空間
目前「金銀比」（Gold/Silver Ratio）已降至約50附近；回顧歷史牛市，該指標曾一度下探至30至40區間。花旗銀行分析師大膽預測，白銀具備「黃金開外掛（Gold on Steroids）」的特質，短期內有望衝擊每盎司150美元。
然而，部分專業投資人卻示警風險，瑞士資產管理機構策略師韋維爾（Claudio Wewel）認為，儘管基本面強勁，但白銀波動率遠高於黃金，在經歷暴漲後，往往伴隨深度的技術性修正。目前RSI指標已進入超買區，投資人須留意短線獲利了結的賣壓風險。