全球金融市場在 2026 年初出現明顯分化走勢。美東時間 22 日收盤（台北時間 23 日），在地緣政治緊張情勢趨緩及美國經濟數據優於預期的帶動下，美股主要指數全面反彈，市場風險情緒明顯回溫；反觀加密貨幣相關類股表現不一，呈現結構性分歧。
衡量市場避險情緒的重要指標——VIX 恐慌指數，當日收盤下跌逾 7%，顯示投資人對短期系統性風險的擔憂顯著降溫。然而，在整體風險偏好回升的背景下，加密資產相關股票未能全面受惠，市場資金出現重新配置跡象。
美股三大指數同步反彈 VIX 下滑反映風險偏好回升
根據市場數據顯示，美股週四表現穩健。道瓊工業指數上漲 215 點，漲幅 0.63%；標普 500 指數與那斯達克指數分別上揚 0.55% 與 0.91%，成功收復本週稍早的跌幅。
市場人士指出，此波反彈主要來自兩項因素。其一，美國政府近期針對對歐貿易政策釋出緩和訊號，降低市場對貿易衝突升溫的疑慮；其二，美國 1 月標普全球服務業 PMI 初值優於市場預期，顯示在高利率環境下，經濟活動仍具一定韌性。
在政策不確定性暫時降溫、經濟數據支撐下，市場風險承擔意願回升，VIX 指數單日下跌 7.46%，反映避險需求明顯減弱。
以太幣相關概念股表現相對抗跌 資金關注公鏈基本面
在加密貨幣相關族群中，走勢呈現明顯分化。以太幣相關概念標的 ETHZ 當日逆勢上漲 4.15%，表現明顯優於其他加密類股；部分主流公鏈代幣亦維持相對穩定走勢。
分析指出，市場對「現實世界資產（RWA）代幣化」的中長期發展預期，持續為以太坊生態提供基本面支撐。隨著主要監管市場逐步建立穩定幣與資產上鏈的法規框架，部分機構資金傾向配置具備生態規模與應用基礎的公鏈相關資產。
此外，市場亦傳出部分長期資金評估提高以太幣相關投資比重，使以太幣概念股在整體加密族群中表現相對抗跌。
採礦與穩定幣族群走弱 加密市場出現結構性調整
相較之下，加密採礦與穩定幣相關標的表現承壓。加密採礦概念股 BMNR 收盤下跌 1.53%；穩定幣發行與服務商 Circle（CRCL）亦回落 1.78%。
市場分析認為，採礦族群面臨的壓力主要來自算力競爭與成本結構變化。隨著 AI 與高效能運算需求持續攀升，算力資源分配出現排擠效應，加上能源價格波動，使傳統加密採礦的獲利能見度下降。
至於穩定幣相關個股，則被視為短期資金輪動的結果。在風險偏好回升的環境下，部分資金自防禦性較高的穩定幣服務商流出，轉向波動性與成長性較高的科技與高 Beta 資產。
市場觀察：風險回溫下的分化走勢仍待驗證
對於後市發展，市場看法分歧。部分多頭觀點認為，VIX 指數回落顯示短期恐慌情緒已獲得釋放，若美國貨幣政策於 2026 年出現轉向空間，風險性資產仍有延續反彈的條件。
不過，也有分析提醒，加密相關類股與美股大盤走勢出現背離，顯示資金配置仍趨謹慎，監管政策與產業結構調整因素尚未完全消化，短期波動風險仍在。
依台灣現行金融監理規範，加密貨幣及其相關投資標的屬高風險資產，價格波動劇烈，過去表現不代表未來結果。投資人參與加密貨幣相關股票（如 ETHZ、CRCL 等）前，應審慎評估自身風險承受能力，避免因短期市場波動而影響投資決策。